이더리움은 비트코인보다 더 오를까<Will Ethereum rise higher than Bitcoin?>

<이더리움은 비트코인보다 더 오를까>

 

이더리움 현물 상장지수펀드(ETF) 출시에 속도가 붙고 있다. 세계 최대 자산운용사 블랙록이 현물 ETF 출시를 위한 서류를 제출하면서 이르면 내달 출시 전망이 나온다. 본격적으로 ETF가 거래될 경우 기관투자자 등 자금 유입 길이 열리지만 상승 폭은 비트코인에 비해 제한적이란 분석이 나온다. 2024년 6월 1일 금융투자업계에 따르면 블랙록은 지난달 2024년 5월 30일 미국 증권거래위원회(SEC)에 이더리움 현물 ETF 증권신고서(S-1) 수정본을 제출했다. SEC가 2024년 5월 23일 블랙록을 포함해 반에크, 피델리티 등 8개사가 낸 이더리움 현물 ETF 심사요청서(19b-4)를 승인한 지 일주일만이다.

 

미국에서 ETF가 출시되려면 SEC로부터 심사요청서(19b-4)와 증권신고서(s-1)을 모두 승인받아야 한다. 증권신고서 승인은 심사요청서 승인 과정에 비해 상대적으로 수월한 절차다. 업계에서는 여부 문제가 아닌 시점의 문제라고 전망한다. 에릭 발추나스 블룸버그 ETF 전문 분석가는 2024년 5월 30일 X를 통해 “(블랙록의 s-1 수정본 제출은) 좋은 신호”라면서 “곧 나머지 운용사들도 곧 제출할 가능성이 있다”고 했다. 블랙록 외 나머지 운용사들이 증권신고서를 접수한 뒤 SEC가 일괄적으로 승인할 가능성도 있다. 현물 ETF 승인 시 이더리움도 비트코인과 마찬가지로 개인 및 기관투자자 자금 유입 길이 열리게 되지만, 효과는 제한적이란 분석이 나온다. 이더리움 현물 ETF가 ‘스테이킹’을 제외하고 출시될 경우 매력도가 떨어진다는 이유다. 스테이킹은 이더리움을 예치한 대가로 이자를 얻는 특성이다. 운용사들은 현물 ETF 출시를 위해 스테이킹을 제외하는 내용으로 승인을 받았다. 스테이킹으로 인해 이더리움이 ‘증권’으로 해석될 경우 SEC로부터 현물 ETF 승인이 어렵기 때문이다. 니콜라오스 파니기르조글루 등 JP모건 애널리스트들은 보고서를 통해 스테이킹이 제외되면서 스테이킹을 제공하는 다른 플랫폼에 비해 매력도가 떨어진다고 지적했다. 올해 이더리움 현물 ETF에는 10억~30억달러 순유입을 예상했다.

 

<Will Ethereum rise higher than Bitcoin?>

 

The launch of the Ethereum spot exchange-traded fund (ETF) is accelerating. BlackRock, the world's largest asset management company, has submitted documents for the launch of a spot ETF, which is expected to launch as early as next month. When ETFs are traded in earnest, an inflow of funds from institutional investors and others will open up, but analysis suggests that the extent of the increase will be limited compared to Bitcoin. According to the financial investment industry on June 1, 2024, BlackRock submitted a revised Ethereum spot ETF securities report (S-1) to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) last month on May 30, 2024. It has been a week since the SEC approved the Ethereum spot ETF review request (19b-4) submitted by eight companies, including BlackRock, Van Eck, and Fidelity, on May 23, 2024.

 

In order for an ETF to be launched in the United States, both a review request (19b-4) and a securities report (s-1) must be approved by the SEC. Approval of a securities report is a relatively easy process compared to the approval process of a review request. The industry predicts that it is not a question of whether but a question of when. Eric Balchunas, a Bloomberg ETF analyst, said through There is a possibility that the SEC will collectively approve the securities reports of the remaining management companies other than BlackRock. When a spot ETF is approved, Ethereum, like Bitcoin, will open a path for the inflow of funds from individual and institutional investors, but analysis suggests that the effect will be limited. This is because if an Ethereum spot ETF is launched without ‘staking’, it will be less attractive. Staking is a feature of earning interest in return for depositing Ethereum. Management companies received approval to exclude staking for the launch of a spot ETF. This is because it is difficult to get spot ETF approval from the SEC if Ethereum is interpreted as a ‘security’ due to staking. JP Morgan analysts, including Nikolaos Panigirzoglu, pointed out in the report that the exclusion of staking makes it less attractive compared to other platforms that provide staking. This year, net inflows of $1 billion to $3 billion were expected into the Ethereum spot ETF.

 

*한줄평: 영원한 2인자 이더리움?!

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